ניהול תיק השקעות

תחום ההשקעות הינו תחום כל כך רחב וסבוך, ונראה שהסיכוי לצלוח ניהול תיק השקעות בצורה נכונה ויעילה הוא כמעט בלתי אפשרי. אנו הגענו למסקנה שבעזרת כמה עצות מועילות ניתן להתקדם בצורה משמעותית ולהגיע למצב בו ניהול נכון יביא לרווחים ותשואות רחבות. במאמר זה נסקור נושא אחד המעסיק כלכלנים רבים, והוא ניהול תיק השקעות באג"ח לטווח ארוך.

אגרת חוב הינה נייר ערך המהווה מכשיר פיננסי בעזרתו ניתן ללוות כסף. הוא משמש כתעודת התחייבות לתשלום חוב או כסוג של הלוואה שניתן לסחור בה. הרוכש איגרות חוב משלם את ערך האג"ח מראש, לפני הנפקתו. לתשלום על אג"חים מתווספים בדרך כלל גם ריבית והצמדה (לדוגמת המשכנתה). כיום האג"חים הנפוצים ביותר הם כאלה המונפקים ע"י גורמים ממשלתיים או חברות גדולות, והם גם הנסחרים הנפוצים ביותר בבורסה.

בשנים האחרונות חל שינוי משמעותי בתשואות האג"חים במסחר הבורסאי. אם עד לפני שנים בודדות יכולנו להרוויח גם מרווחי ההון בעקבות ירידת התשואה וגם מתשלומי הריבית, היום התשואות ירדו לאחוזים אפסיים. אמירה זו מגובה כמובן גם בנתונים יציבים- התשואה השנתית של אג"חים ממשלתיים בארצות הברית היום מהווה 2% בלבד, זאת לעומת תחילת שנות ה-80 בהן המספרים התקרבו כמעט ל20%.

כיום, משמש חלק גדול מגיוס החוב לא להשקעה בצמיחה אלא דווקא לתשלום ריביות. החוב הופך להיות יעיל פחות, מה שיכול להוביל לאינפלציות גבוהות ואף לפשיטות רגל. בעיית האינפלציה היכולה להיגרם מצורה זו של ניהול תיק השקעות נרחב, מסבכת גם השקעות עתידיות. כאשר משווים את אחוזי התשואה הנמוכים לאחוזי הריבית המתקרבים לאותם המספרים בצעדי ענק (וסביר שימשיכו לעלות עם השנים), נראה כי הסיכוי להפסדים בטווח הארוך עולה עלייה חדה.

ישנם בכל זאת דרכים להגן על ההשקעות- מומחים טוענים כי הדרך הטובה ביותר כיום היא להתרחק מאג"חים ממשלתיים וחיפוש אלטרנטיבות רווחיות יותר לטווח הארוך. ניתן לבנות תיק מפוזר של קרנות, כמו קרנות גידור או נדל"ן, וכמובן לשים לב שבוחרים גם מנהלים שידעו להתמודד עם המעבר.