המדריך המלא לאופציות מעו"ף
אחד הנושאים המבלבלים ביותר ועם זאת הבסיסיים ביותר ולכן החשובים ביותר להבנה לעומק הוא נושא האופציות. שאלות נפוצות שעולות הינן: מהי אופציה, מה מייחד אותה משאר הכלים הפיננסיים הקיימים במסחר ההון ומה הסיכונים הכרוכים במסחר בהן ומה היתרונות שהן מציעות על פני סוגי מסחר אחרים.
על מנת לקבל הבנה טובה יותר בנושא ולענות על שאלות כגון אלו, יש להבין במונחי יסוד הקשורים לנושא של אופציה כמו: נכס בסיס, תשואה, בתוך הכסף, חוץ לכסף ועוד. כמו בכל נושא אחר הקשור למסחר, ברגע ששולטים היטב במונחי היסוד, ניתן לראות ביתר קלות את ההיגיון הטמון במסחר באופציות וגם לנווט ביתר קלות את הדרך הקשורה במסחר בהן. במאמר זה נתמקד באופציית מעו"ף על מנת לקבל תשובות לשאלות אלו..
אופציות מעו"ף – מההתחלה
באופן כללי, ישנם מושגים כלליים החלים על כל סוגי האופציות. למשל – נכס הבסיס. נכס הבסיס הוא ה"סחורה" עליה נכתבת כל אופציה, והיא יכולה להיות מדד (כמו במקרה של אופציות מעו"ף), סחורה כלשהי (זהב, יהלומים, תבואה) או מניה של חברה הנסחרת בבורסה (טבע, ג'ונסון אנד ג'ונסון, ג'נרל אלקטריק).
המונח אופציה עצמו מתייחס לתהליך בו נכתב סוג של חוזה בין רושם האופציה לבין קונה האופציה, בו הם מסכימים לגבי סחר עתידי של נכס הבסיס המדובר, בתנאים הנקבעים במעמד כתיבת אופציה זו, כלומר בזמן עריכת החוזה.
הכדאיות בעניין גלומה באפשרות לעשות רווח כספי, עבור מי שחושב שהוא יודע איך הולך להשתנות ערך נכס הבסיס בעתיד. כלומר , אם לדעתו ערך הזהב ירד בעוד תקופה מסויימת המוגדרת מראש, כדאי לו לבחור בסוג של אופציה המאפשרת לו למכור את הזהב שיש ברשותו במחיר אותו הוא שווה כיום. לחילופין, אם לדעתו ערך המנייה הולך לנסוק – כדאי לקנות אופציה המאפשרת לקנות את המניה לפי ערכה כפי שהוא כיום.
מאפייני אופציות מעו"ף
באופן כללי, אופציות מעו"ף הן אופציות, שנכס הבסיס שלהן הוא מדד המעו"ף והן נסחרות בבורסה התל-אביבית לניירות ערך. מדד המעו"ף הוא שם נרדף למדד ת"א 25, שהוא המדד הכולל את פעילותן של 25 המניות בעלות ערך השוק הגבוה ביותר.
כך, מי שמעוניין לסחור באופציות של מעו"ף צריך להגדיר אם הוא קונה או לחילופין כותב אופציית מכר (הנקראת גם אופציית PUT) או אופציית קנייה (הנקראת גם אופציית CALL). כאמור מי שקונה אופציה מסוג מכר, זכאי בסוף תקופת הפקיעה שלה למכור את נכס הבסיס שברשותו תמורת השווי שהוגדר במעמד קניית אופציה זו.
נוסף על כך יש גם להגדיר את מועד הפקיעה של כל אופציה. כלומר, על איזה תאריך יעד מדובר, שלגביו יש לקונה האופציה תחזית לגבי שווי נכס הבסיס. אם ניקח את מדד המעו"ף כדוגמא, נוכל להגיד כי אם ערכו הנתון בנקודת זמן כלשהי הוא 500 נקודות, ויש סוחר המניח כי ערכו עומד לזנק ב50 נקודות עד סוף החודש, כדאי לו לקנות אופציית מכר על מדד ת"א 25 שמועד פקיעתה בסוף אותו החודש.